水土不服？中銀證券張少華卸任全部產(chǎn)品，3只基金任職回報虧超40%

文/劉振濤中銀證券老將張少華“清倉式”卸任了全部基金產(chǎn)品。11月17日，中銀國際證券（下稱“中銀證券”）發(fā)布了基金經(jīng)理變更公告。公告顯示，基金經(jīng)理張少華因個人原因，卸任了自己管理的基金產(chǎn)品，已在基金業(yè)協(xié)會辦理注銷手續(xù)。（部分截圖）在卸任掉基金產(chǎn)品后，張少華目前已經(jīng)沒有基金產(chǎn)品可管，實質(zhì)上已經(jīng)不再是公募基金經(jīng)理了。資料顯示，張少華是公募市場的老人，擔(dān)任基金經(jīng)理超過12年之久。2004年1月至2019年10月，張少華在申萬菱信基金工作，曾擔(dān)任投資管理部基金經(jīng)理、副總監(jiān)、總監(jiān),公司副總經(jīng)理。2019年10月，張少華從申萬菱信基金離職加盟中銀證券，擔(dān)任資產(chǎn)管理板塊副總經(jīng)理兼基金管理部總經(jīng)理，2020年9月開始管理基金產(chǎn)品，擔(dān)任基金經(jīng)理。中銀證券張少華突然卸任所有基金產(chǎn)品，市場上有傳言懷疑張少華是不是要從中銀證券離職？目前中銀證券并未公告，是否離職還待公司公告驗證。我們觀察發(fā)現(xiàn)，張少華卸任所有基金產(chǎn)品，似乎和他管理基金以來的業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2020年9月在中銀證券管理基金開始，張少華一共管理3只基金產(chǎn)品，分別是中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭混合、中銀證券精選行業(yè)股票、中銀證券科技創(chuàng)新混合(LOF)。其中，中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭混合、中銀證券精選行業(yè)股票是張少華擔(dān)綱發(fā)行的基金產(chǎn)品，中銀證券科技創(chuàng)新混合（LOF）是接手的老產(chǎn)品。從基金的業(yè)績來看，截至2023年11月16日，2023年以來，中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭凈值跌幅超過38%，中銀證券精選行業(yè)股票凈值跌幅超過32%，中銀證券科技創(chuàng)新混合凈值跌幅超過38%，基金業(yè)績表現(xiàn)不佳。拉長時間，從張少華管理者3只基金來看，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，張少華管理中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭3年多時間，業(yè)績虧損超過45%；管理中銀證券精選行業(yè)股票2年多時間，業(yè)績虧損超過50%；管理中銀證券科技創(chuàng)新混合（LOF）2年多時間，業(yè)績虧損超過48%。他所管理的3只基金在任職期內(nèi)業(yè)績虧損都超過了40%。這樣的表現(xiàn)與他在申萬菱信基金時，有較大的差距。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在申萬菱信擔(dān)任基金經(jīng)理時，張少華管理的幾乎都是指數(shù)型股票基金，不少基金產(chǎn)品有不錯的任職回報，最高達82.97%。而到了中銀證券后，張少華沒有管理指數(shù)基金，管理的是普通股票基金和混合偏股基金，這可能導(dǎo)致張少華有些“水土不服”，管理的基金產(chǎn)品全部虧損。觀察基金的持倉我們發(fā)現(xiàn)，之所以張少華管理的基金產(chǎn)品年內(nèi)跌幅較大，是因為他重倉押注新能源。以基金三季報為例，基金是前十大重倉股，新能源個股占到了大部分。新能源板塊2023年以來整體表現(xiàn)較弱，重倉新能源賽道的基金受到個股股價下跌影響，業(yè)績表現(xiàn)不佳。張少華重倉押注新能源，三季度他管理的基金單季度跌幅20%，同期的滬深300指數(shù)跌幅僅3.98%，張少華的基金跌幅遠高于滬深300指數(shù)跌幅。張少華管理的基金業(yè)績表現(xiàn)較差，基金凈值大幅下跌，基金資產(chǎn)規(guī)模縮水嚴重。數(shù)據(jù)顯示，中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭在成立時募集規(guī)模6.46億元。截至2023年9月30日末，基金凈資產(chǎn)剩余7963.14萬元，已不足8000萬元；中銀證券精選行業(yè)股票成立時募集規(guī)模達22.24億元，截至2023年9月30日末，基金凈資產(chǎn)剩余6.94億元，減少了15.3億元。總體來看，老將張少華來到中銀證券后，管理表現(xiàn)不佳，管理的基金不僅業(yè)績跌幅較大，規(guī)模也嚴重縮水。值得注意的是，我們觀察到，老將張少華管理業(yè)績不佳，實際上是中銀證券權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不佳的縮影。中銀證券的權(quán)益類產(chǎn)品不僅業(yè)績不突出，而且規(guī)模小。資料顯示，中銀證券于2015年取得公募管理資格，距今公募業(yè)績開展已經(jīng)8年之久。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月30日末，中銀證券公募管理規(guī)模為1272.88億元，在全市場排名42位，在取得公募資格的券商資管或者券商中，規(guī)模排名第二，僅次于上海東方資管。雖然中銀證券公募管理規(guī)模超過1200億，但是權(quán)益類產(chǎn)品（股票型和混合型）規(guī)模小。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年9月30日末，中銀證券股票型基金規(guī)模為10.27億元，混合型基金規(guī)模為25.39億元，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模僅35.66億元，不足40億，占比僅2.8%。而債券型基金規(guī)模高達1175.69億元，占比達92.36%。由此可見，中銀證券的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較失衡，規(guī)模90%以上靠債券基金支撐。從基金經(jīng)理來看，在知名權(quán)益類基金經(jīng)理白冰洋離職后，中銀證券剩余的權(quán)益類產(chǎn)品基金經(jīng)理，目前任職回報幾乎都是負收益。多名權(quán)益類基金經(jīng)理的任職時間還不足1年。公司目前5年以上的權(quán)益類基金經(jīng)理都是從其他公司挖來的。這些基金到了中銀證券后，目前都表現(xiàn)的水土不服，管理的基金產(chǎn)品業(yè)績較差，沒有展現(xiàn)出以前的優(yōu)秀管理業(yè)績。比如，基金經(jīng)理劉先政、計偉、林博程，此前他們在其他公司時，管理的基金產(chǎn)品都有不錯的表現(xiàn)，而到了中銀證券后，管理基金業(yè)績較差，任職期內(nèi)所有產(chǎn)品收益都是虧損的。（部份截圖）從基金業(yè)績來看，目前中銀證券旗下有86只基金產(chǎn)品（多種份額合并計算），wind數(shù)據(jù)顯示，基金成立以來虧損的產(chǎn)品高達38只，虧損超過20%的達14只，都是權(quán)益類產(chǎn)品。由此可見，中銀證券在權(quán)益類基金產(chǎn)品上表現(xiàn)較差，不僅規(guī)模小而且業(yè)績不突出。中銀證券為了改變現(xiàn)狀，提升權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展，大力引進外援，然而外援目前表現(xiàn)的“水土不服”，并未給公司帶來明顯的提升。對于中銀證券12年老將，基金管理部總經(jīng)理卸任掉全部產(chǎn)品，你怎么看呢？